【猛兽财经】买入医药股艾伯维(AbbV)的3个理由

【猛兽财经】买入医药股艾伯维(AbbV)的3个理由

艾伯维（ABBV）是全球排名前十的、研究型生物制药公司。过去的几天里，艾伯维在突破100美元的水平后，抛售压力加大。该股的远期市盈率仅略高于10倍，股息收益率约为5%，适合追求价值和派息收益的投资者。仅仅因为这两个原因，艾伯维股票就出现在我们的被动派息冠军名单上。

艾伯维的特应性皮炎药物upadacitinib的最新进展，是推动艾伯维股价上涨的积极催化剂。是什么让upadacitinib成为长期受喜爱的再生元制药公司(REGN）的有力挑战者？再生元制药公司也有治疗中重度特应性皮炎药物Dupixent ，这种药物是一种生物制剂，在使用上病人必须每两周注射一次。相比之下，艾伯维的upadacitinib是一种药丸，更容易服用，尽管服用频次更频繁。

Upadacitinib正是催化剂

艾伯维从第三阶段试验(Measure Up 2)中得到的正结果是该股票的正向催化剂。在艾伯维股价从90美元突破至95美元后，MACD(移动平均趋同发散)走势走低:

MACD对股价上涨的预测不同，它预测了近期的下跌。抛开图表不谈，基本面因素决定着这家公司的未来价值。艾伯维的股东需要Upadacitinib第三阶段的结果来证明更高的估值是合理的。

再生元制药公司的药物Dupixent，年销售额达到34亿美元。蒙特利尔银行的分析师马修·卢奇尼(Matthew Luchini) 对此表示：

“赛诺菲集团(SNY)提出以超过100亿欧元的峰值价格收购Dupixent，这一消息上了不少头条。

再生元制药公司投资者关系部的贾斯汀•霍尔科对销售峰值的看法更为谨慎。他表示：

“我们当然分享了最大化这一产品的热情。34亿美元的投资是建立在一些初步迹象的基础上的，你可以看到我们在实现这一目标的道路上走得很好。”

当艾伯维的药物达到所有的主要和次要指标后，它可以很容易地实现至少1.5-3亿美元的初始销售额。去年美国食品药品监督管理局（FDA）批准的JAK抑制剂用于治疗类风湿性关节炎，促使一个巨大的潜在市场正在形成。

潜在市场

对于治疗无效的Dupixent患者，Upadacitinib是一种可能的治疗选择。如果10-25%的受试者不能使用Dupixent，那么在该药物上市后至少两年，艾伯维就能赚到3.4亿美元。其次，Dupixent的治疗费用并不便宜。但Upadacitinib基于价值的治疗RA的基准价格在44,000美元到45,000美元之间。

艾伯维需要扩大生产规模，降低成本，才能有效地与再生元制药公司竞争。

良好的估值

艾伯维的总体价值得分为A-，还有一些不理想的分数在B范围内:

B-的分数不能说明艾伯维的股票为何在最近几天下跌。收购Allergan后，该公司在其投资组合中增加了一项治疗业务，以补充其现有业务。CEO Rick Gonzalez在上个季度表示：

“ 需要强调的是，Allergan拥有与艾伯维相似的治疗业务，占其收入和利润的三分之二左右；以及医疗美学业务，约占其收入和利润的三分之一。”

短期内，艾伯维的增长将滞后，其收入增长得分将反映这一点。

随着Allergan临床阶段的药物进入市场，收入将会增长。对于第二季度，艾伯维预测：

2020年收益预期：每股收益从7.66-7.76美元提高到7.60-7.70美元；非公认会计准则每股收益为9.61-9.71美元。

第二季度收益预期：非公认会计准则每股收益为2.10-2.16美元

随着皮肤科诊所和整形手术室的重新开业，爱力根的收入应该会回升。

结论

分析师给出的平均价格为110.25美元。我们对10年折现现金流收入退出模型的年营收增长率的预测更为激进，为5%。假设:

在强劲的估值评分和保守的收入增长预期的支持下，艾伯维的股价在未来几年还有超过30%的上涨空间。这一回报率不包括近5%的年度股息。

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